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信息科技政策扶持加大注意估值風險

2020-01-27 11:45:48来源:励志吧0次阅读

信息科技:政策扶持加大 注意估值风险 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

政策扶持加大,注意估值风险◇2010年月行业数据公布◇扶持软件行业发展的新政策可能于近期推出◆软件行业收入上升,领先指标持续走高2010年月,全国软件行业收入增长24.5%,而去年同期增速为20.8%我们认为,软件行业已经越过了金融危机后的恢复阶段,进入了正常时期在细分行业中,IT增值服务的增速最快,IT咨询与管理服务的增速最低

截至去年12月,软件行业PMI连续5个月上升,达到18个月以来的最高位

行业景气指数和企业家信心指数也连续两个季度上升,向市场传达了积极的信息

◆国家政策扶持力度有继续增大的趋势春节以后,在各大行业会议和“两会”期间,国家发改委、工信部官员反复强调发展信息产业对“调结构”的关键作用,并且提出了信息产业自身也需要调结构的观点,即软件、IT咨询、集成电路等要占据更大比重

我们认为今年是软件行业扶持政策的高发期,“新18号文件”、软件外包新政策、“核高基”后续名单等将陆续发布,新出台的各个产业振兴规划也会强调信息化相关内容政策扶持因素是促使软件板块有所表现的最大动力

◆“换年行情”结束,行业估值处于较高水平软件行业的“换年行情”已经基本结束,目前行业估值尤其是中小企业估值处于较高水平根据往年的惯例,软件行业在第二季度取得超额收益的概率较低,尤其是在板块估值偏高而上半年业绩能见度不足的情况下,软件板块作为一个整体要在未来三个月维持良好表现是很难的,我们建议以精选个股为主

◆关注前景确定、估值合理的蓝筹股虽然行业整体估值偏高,但是考虑到政策扶持因素以及行业内的大盘股估值相对合理,我们维持对软件行业的“增持”评级我们对第二季度的投资策略是:在不确定的行业中寻找确定性,在高估值行业中寻找低估值,优先考虑受到政策有利影响最大的个股我们的推荐对象是航天信息、东软集团、远光软件和软控股份

EPS(元)证券代码公司名称股价08A09E10E投资评级600271航天信息21.460.600.660.95买入600718东软集团25.550.520.680.90买入00206 远光软件25.060. 70.580.81买入00207 软控股份22.810.450.620.94买入002065东华软件24.660.420.560.8 买入600570恒生电子2 .200. 00.580.7 增持600588用友软件28.900.6 0.950.71增持600845宝信软件 0.020.690.771.00增持软件与服务软件行业收入上升,领先指标持续走高2010年月,全国软件行业收入增长24.5%,增速高于去年同期 .7个百分点;从去年11月以来,软件行业收入增速一直高于20%在2009年第三季度的“二次探底”之后,软件行业已经彻底走出金融危机的阴影在细分行业中,IT增值服务收入增长最快,为45.6%;IT咨询与管理服务收入增长最低,仅为12.6%;软件产品、系统继承、嵌入式系统和设计开发业务的收入增速均超过20%

今年,工信部对软件细分行业的统计口径进行了一些调整:原有的软件技术服务被分为IT咨询和IT增值服务两大类,前者偏向于高端服务,后者则以一般日常服务为主;原有的IC设计被改为设计开发,内涵稍有延伸从下图可见,软件产品和系统集成仍然占据着我国软件行业2/ 的份额;高端的IT咨询占比很低,增速则远远落后于中低端的IT增值服务,与发达国家还存在很大差距这说明我国软件行业的内部结构很不平衡,需要向高附加值、高技术含量的现代服务业转化

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